把藍(lán)焰當(dāng)成發(fā)動(dòng)機(jī)：剎車還是加速？000968的多維掃描
如果把藍(lán)焰當(dāng)成一臺燃?xì)獍l(fā)動(dòng)機(jī)，它最近像是踩了剎車還是切了油門？股價(jià)向下突破提醒我們：市場已經(jīng)把某些預(yù)期提前折價(jià)，但這并非全盤否定——關(guān)鍵看管理層眼光和資本投放的回報(bào)。
先說觀察到的現(xiàn)象：日線/周線出現(xiàn)向下突破，伴隨放量或縮量分別代表不同含義——放量下破往往更具賣出確認(rèn)性，縮量下破可能是假突破。技術(shù)面應(yīng)結(jié)合成交量、均線帶寬和ATR來判斷波動(dòng)性。支撐位不是憑感覺，是通過歷史成交密集區(qū)、斐波那契回撤和短中長期移動(dòng)平均交點(diǎn)共同確認(rèn)的過程。
管理層方面，重點(diǎn)看公開披露的中長期戰(zhàn)略與過往兌現(xiàn)能力。好的管理層會(huì)把資本開支（CapEx）與回報(bào)率（ROIC、項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率IRR、投資回收期）綁定，并在年報(bào)/業(yè)績說明會(huì)上給出明確節(jié)點(diǎn)。查閱公司年報(bào)、巨潮資訊網(wǎng)披露與券商研報(bào)（如Wind/中金等），是驗(yàn)證管理層承諾兌現(xiàn)率的權(quán)威做法。
資本開支計(jì)劃要分三步評估：一，預(yù)算與方向（擴(kuò)產(chǎn)、換代、并購）；二，分期投入與現(xiàn)金流匹配；三，按項(xiàng)目測算回收期和敏感性（油價(jià)/氣價(jià)、需求波動(dòng)）。利潤率需要橫向?qū)Ρ韧信c縱向看近3-5年趨勢——毛利率、經(jīng)營利潤率和凈利率的穩(wěn)定性比單季度漂亮更重要。
資本支出回報(bào)常被忽視，實(shí)際分析流程是：列出CapEx清單→測算新增產(chǎn)能帶來的邊際收入→扣除邊際成本與折舊→計(jì)算回收期與IRR→做情景敏感性（保守/基準(zhǔn)/樂觀）。如果IRR顯著高于公司加權(quán)資本成本（WACC），投入才算合理。
把以上要點(diǎn)串成一個(gè)可執(zhí)行的分析流程：1) 數(shù)據(jù)采集：年報(bào)、季報(bào)、公告、券商報(bào)告；2) 技術(shù)面確認(rèn)：支撐/阻力、成交量、波動(dòng)率指標(biāo)；3) 基本面核驗(yàn)：收入、利潤率、現(xiàn)金流；4) CapEx逐項(xiàng)評估并估算ROIC/回收期；5) 管理層偏好與歷史兌現(xiàn)率評估；6) 場景構(gòu)建與估值區(qū)間；7) 風(fēng)險(xiǎn)清單（政策、原料價(jià)格、融資）與倉位建議；8) 定期復(fù)盤。
引用與工具建議：公司年報(bào)（巨潮資訊網(wǎng)）、券商研究（Wind/同花順/中金）、交易量價(jià)結(jié)構(gòu)與ATR、ROIC與WACC公式。結(jié)尾不做絕對判斷：對于000968，短線謹(jǐn)防支撐失守帶來的加速下跌；中長線要看CapEx項(xiàng)目能否在穩(wěn)定利潤率的前提下產(chǎn)生高于資本成本的回報(bào)。
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A. 關(guān)注短期技術(shù)面和止損位
B. 深入拆解公司CapEx和項(xiàng)目回報(bào)
C. 研究管理層歷史兌現(xiàn)能力與激勵(lì)機(jī)制
D. 做情景建模并給出估值區(qū)間
作者：沈夏發(fā)布時(shí)間：2025-08-21 00:47:43